En el presente trabajo se estudia el régimen jurídico de los deberes de los administradores de las sociedades implicadas en las operaciones más corrientes de toma de control de empresas, al objeto de situar el marco general de las obligaciones que les impone el ordenamiento jurídico —en general y, muy particularmente, la legislación societaria y del mercado de valores— sobre el contexto particular de una operación proyectada. Se trata, pues, de determinar cuál es la conducta debida por los responsables de la gestión social en el desarrollo de esta clase de operaciones y de analizar en qué medida los deberes de conducta de los administradores contemplados en el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, de diligencia y de lealtad, pueden verse perfilados, completados o determinados, en tanto que normas con vocación general, por las concretas particularidades que, en el plano fenomenológico, caracterizan a algunos de los principales negocios jurídicos que conforman la operativa de fusiones y adquisiciones.

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Directors’ Duties of Companies involved in M&A Transactions

This paper analyses the duties of company directors in the most common company takeover operations. The aim is to deduce their main obligations in the prototypical operations of private acquisitions, mergers, and public takeovers, from the general duties imposed on them by the legal system. Both the obligations imposed on them by the general Spanish Law of Contracts as well as the specific obligations imposed on them by Spanish Company and Securities Law will be considered. The purpose, therefore, is to determine the conduct expected of company directors in the development of this type of business, as well as to determine the way in which their main duties of diligence and loyalty may be shaped, completed or determined by the specific particularities which, at a phenomenological level, characterize the main M&A operations.