En la Junta Ordinaria de Accionistas de Indra en el año 2022 se acordó por mayoría, fuera del orden del día, el cese de cuatro consejeros independientes. Los ceses se impusieron con los votos de los accionistas significativos de la empresa. Lo ocurrido sirve para ilustrar el riesgo de captura o sometimiento de los consejeros independientes en España. Los independientes son una pieza clave del buen gobierno y de la protección de los accionistas externos, pero su nombramiento, cese y reelección dependen esencialmente de la voluntad -casi irrestricta- de los socios significativos. En este trabajo tratamos de argumentar que el régimen jurídico de este tipo de consejeros no está suficientemente aquilatado en nuestro Derecho de sociedades. Ello lastra su efectividad como herramienta para progresar hacia un gobierno corporativo que proteja más a los inversores externos. Analizamos en detalle los problemas del sistema de nombramiento, cese y reelección de los consejeros independientes en las sociedades cotizadas españolas y proponemos ciertas posibles mejoras.

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Unresolved problems of independent directors in Spain: The Indra case and the submission of independents

At Indra’s 2022 Ordinary Shareholders’ Meeting four independent directors were dismissed after one of the company’s significant shareholders requested a vote outside the agenda. The dismissals passed with the votes of the group of significant shareholders of the company. What happened serves to illustrate the risk of capture or subjugation of independent directors in Spain. Independents are a key element of good governance for the protection of outside investors, but, in Spain, their appointment, dismissal and re-election depend essentially on the designs of the company’s significant shareholders. In this paper, we argue that there are important flaws in the legal regime that regulates independent directors in Spanish company law, which hinder the effectiveness of independent directors and the protection of outside investors. We analyse in detail the problems of the system of appointment, dismissal and re-election of independent directors in Spanish listed companies and make a proposal for its improvement.